老梦系列之罪恶的撕票

看不到尽头的烧钱大战让投资者心生恐惧，网约车新规公布也让Uber与滴滴压力倍增。2016年8月1日，滴滴与Uber中国的宣布合并，滴滴收购Uber中国全部资产，Uber获得滴滴5.89%的股权，相当于17.7%的经济权益和10亿美元。回顾此前的网约车大战，我们不难总结出补贴大战的操作逻辑：以补贴抢占市场份额，凭借市场份额换取大额投资，再将投资继续投入到争取市场份额的竞争中去。不管是过去还是未来，这样的戏码还将在中国互联网领域继续上演，团购如此，网约车如此，共享单车也是如此。

“万事开头难，降低企业一次性投入成本非常关键，尤其是对中小企业来说。”陈昕乐说。广东省日前出台11项政策扶持工业互联网发展，其中有3项与降低企业成本有关，比如采取按需付费、以租代买的模式降低企业信息化一次性投入成本，同时辅以公有云平台、网络使用不低于30%的降费优惠政策。

麦格理：首予金山软件跑赢大市评级 目标价32港元麦格理发布报告称，首予金山软件（23.7， 2.00， 9.22%）（03888）“跑赢大市”评级，目标价32港元，此相当综合方式作估值，相当预测今年市盈率33倍，估计旗下云业务及办公室软件业务今年可出现强劲增长，主要受益于公司市场领先地位及客户快速适应所致，该股目前股价较每股资产净值折让高达51%。

曾经让东阿阿胶尝过甜头的囤货，埋下了苦果。原料价格暴跌，东阿阿胶屯驴皮的策略开始暂时放缓，东阿阿胶披露的财报显示，2017年、2018年，东阿阿胶的存货中原材料的账面余额分别为19.54亿元、18.22亿元。从2015年就开始放缓的提价，此后飞涨的驴皮价格，在价格高位积攒的存货，原料暴跌带来的市场前景变化，都使东阿阿胶的利润蒙霜。提价与利润增长之间的一致性被打破。

芒格：我的答案是“也许吧”巴菲特：我们喜欢护城河，喜欢占据市场主导地位的公司，如果科技公司确实能建立护城河的话，会非常有价值。但我们还是不会自己来投资看不明白的科技股，但会雇佣投资经理来投资，因为他们更熟悉这一领域。巴菲特：伯克希尔的投资原则没有变化，有些公司已经丧失了护城河，有的公司未来会很有前景，我们会持续辨别这些公司，但也会待在自己的能力圈了。尽管这有时候会犯错误，是我和芒格不会冒然进入一个新领域，仅仅因为别人告诉我们要这么做。我们可能会雇佣10个完全专注于新领域的人来投资。

第29问：对于积极型股东（或称激进投资者，activist investor）来说，是很难对伯克希尔发出反对声音的，因为公司体积巨大，巴菲特和芒格的投票权很大。总会是如此吗？巴菲特：任何事情都有可能，可能性不大，但是有可能也会发生，当然好几年以后，也就是我们股票配置上面可能有不同配制方式，也有可能在最后伯克希尔·哈撒韦公司应该会继续进步。一定有进步可能新，我们值得投资，也有很多特性值得投资者可以通过不仅一个公司扩大我们影响力。我们知道现在的门槛有一点高。有人说我们价值已经被锁定，其实不是这样。有一天可以拿5%，3%上涨，长期来讲我们希望可以延续这样的良好业务，我们企业文化可以独一无二，可以做其他人没有办法做的事情，我们的优势仍然会存在。这个情况发生时，主动投资者也还是会继续延续我们的模型，一段时间都会这样。